Андрей Литвинов

Динамика золота в 2025 году выглядит исключительной даже по историческим меркам. Цена металла выросла более чем на 60% в долларовом выражении — это лучший результат почти за полвека, а с поправкой на инфляцию золото оказалось дороже, чем когда-либо прежде. История, впрочем, подсказывает осторожность: после пика конца 1979 года золото за следующие пять лет потеряло почти две трети своей стоимости. Поэтому закономерно возникает вопрос — наблюдаем ли мы повторение пузыря конца 1970-х или же имеем дело с качественно иным этапом развития финансовой системы.

Резкий рост стоимости серебра выше 58 долларов за унцию в начале декабря стал не очередным всплеском волатильности, а отражением гораздо более глубоких процессов. Цена обновила исторические максимумы, превысив даже уровни предыдущих циклов роста, и все больше признаков свидетельствует о том, что рынок вступает в фазу ралли, вызванную структурными условиями.

Прогнозы аналитиков банков UBS, Goldman Sachs и Deutsche Bank все более сходятся: к 2026 году золото может подойти к диапазону 4450–4900 долларов за унцию, а в случае усиления геополитической или финансовой турбулентности оно способно подняться еще выше. Важно то, что крупнейшие аналитические центры уже не рассматривают этот рост как временную реакцию на отдельные кризисы.