Золото неудержимо: как тарифная политика Трампа и глобальная нестабильность ведут металл к новым высотам

Золото стало бесспорным лидером среди активов в эпоху «торгов Трампа», оставив позади акции, облигации и даже криптовалюту. С момента инаугурации Дональда Трампа драгоценный металл подорожал более чем на 7%, обновив исторический максимум в 2942 доллара за тройскую унцию недавно. Для сравнения, индекс S&P 500 прибавил всего 2%, а ставки на рост доллара и доходности казначейских облигаций не оправдали ожиданий. Что же питает этот золотой бум? Страх перед торговыми войнами, глобальная экономическая нестабильность и стремительное ослабление роли доллара США на мировой арене.

Как тарифные войны подогревают спрос на золото

Агрессивная торговая политика Трампа, направленная против Китая и других ключевых партнеров, вызвала тревогу на мировых рынках. История показывает, что когда международная торговля сжимается, золото неизменно растет в цене — так было во времена финансового кризиса 2008 года и пандемии COVID-19. Аналитики уверены: эскалация тарифных войн способна подорвать глобальную экономику, замедлить рост и разогнать инфляцию, а в таких условиях золото остается одним из немногих активов, которому инвесторы доверяют безоговорочно.

Ярким подтверждением этого стало стремительное увеличение запасов золота в США. С момента выборов в Америке объем металла в хранилищах Нью-Йорка вырос на 116%. Инвесторы массово выводят золото из Лондона, который традиционно считался крупнейшим мировым центром физической торговли металлом, и отправляют его в американские хранилища. Этот ажиотаж привел к многонедельным задержкам на выдачу золота из Банка Англии, что лишний раз подчеркивает, насколько велика потребность инвесторов в надежных активах.

Центробанки и глобальный поворот от доллара

Торговые войны — не единственная причина, по которой золото продолжает дорожать. На мировых финансовых рынках набирает силу тенденция дедолларизации, и центральные банки играют в этом процессе ключевую роль. 2024 год стал третьим годом подряд, когда мировые центробанки приобрели более 1000 метрических тонн золота, продолжая отходить от долларовых резервов.

Катализатором этого процесса стало замораживание активов российского Центрального банка в 2022 году. Этот прецедент заставил многие страны пересмотреть свою стратегию — если ранее большинство финансовых резервов держалось в долларе, то теперь приоритет отдается золоту, как активу, который нельзя «заморозить» или обесценить решением иностранных регуляторов.

Особенно активно увеличивают свои золотые запасы Китай и Индия. В январе 2025 года Народный банк Китая пополнил резервы еще на 5 метрических тонн, доведя общий объем своих золотых запасов до 2285 тонн, что составляет 5,9% всех национальных резервов. Этот тренд становится все более выраженным: развивающиеся экономики постепенно уходят от инвестиций в гособлигации США, делая ставку на золото как на главный инструмент защиты капитала.

Золото как абсолютная защита от инфляции и экономической нестабильности

Опасения по поводу роста инфляции вновь делают золото ключевым активом для защиты сбережений. Аналитики отмечают прямую зависимость между заголовками о новых тарифах и ростом цен на золото: чем напряженнее торговая обстановка, тем активнее инвесторы уходят в металл.

Несмотря на усилия Федеральной резервной системы США по контролю инфляции, растущий госдолг США и ожидания более медленного снижения ставок, чем прогнозировалось, поддерживают высокий спрос на золото. Доходность американских гособлигаций в какой-то момент подскочила до 4,8%, но затем упала до 4,48%, что свидетельствует о неуверенности рынка в устойчивости экономики США.

Дополнительным стимулом роста стало ослабление доллара США. Поскольку золото номинировано в долларах, его удешевление делает металл более доступным для иностранных инвесторов, подогревая глобальный спрос. Однако некоторые аналитики предупреждают: если доллар вновь начнет расти, это может временно замедлить рост цен на золото.

Как Уолл-стрит корректирует прогнозы

Стремительный рост цен вынудил крупнейшие финансовые институты пересмотреть свои прогнозы по золоту. «UBS» и «Citigroup» повысили свои ценовые ориентиры на 2025 год до 3000 долларов за унцию, а «Goldman Sachs» теперь ожидает рост на 8% в этом году, прогнозируя, что золото достигнет 3100 долларов к декабрю 2025 года.

Причина столь оптимистичных прогнозов? Неожиданно высокий спрос со стороны центробанков. По данным «Goldman Sachs», с момента замораживания российских активов объем покупок золота на лондонском внебиржевом рынке вырос в пять раз. До 2022 года средний месячный спрос составлял 17 тонн, но в декабре 2024 года он подскочил до 108 тонн. Если темпы закупок сохранятся, эксперты ожидают, что золото может подорожать до 3300 долларов за унцию к концу 2025 года.

Есть ли предел росту цен на золото?

Несмотря на позитивные прогнозы, есть факторы, которые могут сдержать дальнейшее удорожание золота. Главный риск — менее агрессивное снижение процентных ставок ФРС. Если регулятор решит удерживать ставки на текущем уровне, золото может потерять часть своей инвестиционной привлекательности. В этом случае, по прогнозам «Goldman Sachs», металл достигнет 3060 долларов за унцию вместо 3100 долларов.

Еще один возможный фактор давления — снижение интереса со стороны спекулянтов на фьючерсных рынках. Сейчас многие инвесторы делают ставку на дальнейший рост цен, но если рыночные условия изменятся и неопределенность снизится, часть игроков может начать фиксировать прибыль, что вызовет временные просадки. Однако в условиях сохраняющейся глобальной нестабильности такие коррекции, скорее всего, будут краткосрочными.

Что ждет золото в 2025 году?

Большинство аналитиков уверены, что восходящий тренд золота продолжится. Агрессивная торговая политика Трампа, глобальная экономическая неопределенность и рекордные покупки центробанков создают прочную основу для дальнейшего роста.

Ключевые факторы, которые будут определять движение рынка:

• Новые торговые ограничения — если тарифная война углубится, золото продолжит дорожать.
• Политика ФРС — темпы снижения ставок повлияют на привлекательность золота как инвестиционного инструмента.
• Центробанки — если текущие объемы закупок сохранятся, цена может достигнуть 3300 долларов за унцию.

В условиях усиливающейся экономической и политической нестабильности золото остается символом надежности и защиты капитала. Пока мир продолжает балансировать на грани глобальных потрясений, спрос на металл будет только расти.