Спрос на золото в 2024 году достиг рекордного уровня благодаря центробанкам и инвесторам

Мировой рынок золота в 2024 году пережил беспрецедентный рост, достигнув исторического максимума по объему спроса. Совокупный спрос, включая внебиржевые (OTC) инвестиции, увеличился на 1% в четвертом квартале по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, что позволило достичь рекордного годового показателя в 4974 метрические тонны. Основными драйверами этого роста стали центральные банки и частные инвесторы, которые продолжили рассматривать золото как стратегический актив на фоне экономической неопределенности, геополитической нестабильности и изменений в монетарной политике.

Одним из наиболее значительных факторов, повлиявших на рост спроса, стали покупки золота центральными банками, которые продолжились в поразительном темпе. Третий год подряд объем покупок превысил 1000 метрических тонн, а совокупный нетто-объем приобретений в 2024 году составил 1045 тонн. Особенно активные закупки наблюдались в четвертом квартале, когда центробанки приобрели 333 тонны. Это стало продолжением глобальной тенденции диверсификации резервов, особенно среди центральных банков развивающихся рынков, стремящихся снизить зависимость от доллара США и укрепить финансовую стабильность. Уже 15 лет подряд центробанки увеличивают свои золотые резервы, причем объем покупок в 2024 году значительно превысил средний годовой показатель в 473 тонны, зафиксированный в период с 2010 по 2021 год.

Сильный рост показала и инвестиционная активность. Годовой спрос на золото в качестве инвестиционного инструмента достиг четырехлетнего максимума в 1 180 метрических тонн, что на 25% больше, чем в 2023 году. Особенно примечательным стало изменение ситуации с биржевыми фондами (ETF). После трех лет подряд значительных оттоков 2024 год стал переломным — объем инвестиций в золотые ETF стабилизировался, что свидетельствует о возвращении доверия инвесторов к золоту как к долгосрочному активу. Кроме того, спрос на золотые слитки и монеты остался стабильным: в 2024 году он составил 1186 метрических тонн, повторив уровень 2023 года. Однако произошел сдвиг в структуре инвестиций: спрос на слитки вырос, в то время как покупки монет немного снизились. В четвертом квартале наблюдался резкий рост интереса к этому сегменту: спрос увеличился на 20% по сравнению с третьим кварталом. Это объясняется тем, что инвесторы воспользовались ноябрьской коррекцией цен, рассматривая ее как возможность приобрести золото по более выгодной стоимости в ожидании дальнейшего роста цен.

Заметное влияние на рынок оказали макроэкономические факторы. В течение 2024 года доллар США оставался сильным, что привело к еще более заметному росту цен на золото в других валютах. Это способствовало повышенному вниманию со стороны международных инвесторов, рассматривающих золото как защиту от валютных рисков. К концу года золото вновь подтвердило свою роль важного элемента диверсифицированных инвестиционных портфелей, обеспечивая как рост капитала, так и защиту от рыночной волатильности.

Розничный рынок слитков и монет также пережил значительный подъем. Королевский монетный двор Великобритании сообщил о рекордном росте выручки от продажи золотых инвестиционных продуктов на 9% за год. Особенно впечатляющие результаты были зафиксированы в четвертом квартале 2024 года: продажи выросли на 153% по сравнению с аналогичным периодом 2023 года. Существенный рост интереса был отмечен во всех категориях золота, включая слитки, цифровое золото и монеты. Количество частных инвесторов, купивших золото, увеличилось на 12%. Особенно выделялись продажи инвестиционных монет, выручка от которых в четвертом квартале выросла на 56% по сравнению с третьим кварталом и на 206% по сравнению с четвертым кварталом 2023 года. Этот всплеск покупательской активности подтверждает устойчивый интерес к золоту как к защитному активу на фоне экономической турбулентности.

Рост цен на золото стал еще одним ключевым фактором, подтверждающим его популярность среди инвесторов. 30 января 2025 года золото достигло рекордной отметки в 2 799 долларов за унцию. Стремительный рост стоимости был вызван активными покупками со стороны инвесторов, ищущих защиту от экономической неопределенности, в том числе на фоне жесткой тарифной политики США. За 2024 год цена золота увеличилась более чем на 26%, превзойдя по доходности индекс S&P 500. С начала 2000 года стоимость золота выросла почти на 800%, что подчеркивает его долгосрочный потенциал как актива для сохранения капитала.

Дополнительным преимуществом золота как инвестиционного инструмента является его налоговая привлекательность. В некоторых странах вложения в золото освобождены от налога на прирост капитала (CGT), что делает его особенно привлекательным для инвесторов, уже использовавших максимальные лимиты по льготным инвестиционным счетам (ISA и SIPP) перед окончанием налогового года в апреле. Эта налоговая льгота, в сочетании с функцией золота как защитного актива и средством хеджирования инфляции, продолжает привлекать к нему как институциональных, так и частных инвесторов.

Несмотря на совокупный рост рынка, сектор ювелирных украшений испытал спад. Объем потребления ювелирного золота в 2024 году снизился на 11%, составив 1 877 метрических тонн. Основной причиной стало удорожание золота, что ограничило возможности потребителей приобретать украшения в больших объемах. Однако, несмотря на снижение спроса в физических объемах, совокупные расходы на ювелирные изделия выросли на 9%, достигнув 144 миллиардов долларов. Это говорит о том, что потребители стали приобретать меньше изделий по весу, но при этом выбирали более дорогие и качественные украшения, подчеркивая их статусную и инвестиционную ценность.

Кроме инвестиционного и ювелирного сегментов, в 2024 году также вырос спрос на золото в технологической отрасли. Использование золота в производстве электроники увеличилось на 21 метрическую тонну (+7%) по сравнению с 2023 годом. Этот рост был обусловлен активным развитием искусственного интеллекта и других высокотехнологичных направлений, в которых золото играет важную роль в качестве проводящего материала. Хотя технологический сектор остается относительно небольшим в совокупном объеме спроса на золото, его значимость продолжает расти, создавая дополнительную поддержку для рынка.

Перспективы золота на ближайшие годы остаются позитивными. Центральные банки продолжают увеличивать свои резервы, обеспечивая устойчивый спрос. Инвестиционная активность, вероятно, сохранится на высоком уровне, особенно на фоне продолжающейся экономической неопределенности и снижения процентных ставок. Исключительное поведение золота в 2024 году и его статус надежного актива позволяют предположить, что оно останется важным инструментом для защиты капитала, хеджирования рисков и диверсификации инвестиционных портфелей. Независимо от макроэкономических условий, золото вновь подтвердило свою устойчивую ценность в мире финансов.