Мировой рынок золота находится в ударе на фоне торговых войн и экономической нестабильности

Спрос на золото в мире стремительно растет, и этот тренд поддерживается сразу несколькими факторами: усилением геополитической напряженности, угрозами новых торговых войн и активными закупками со стороны центральных банков. Крупнейшие финансовые компании, такие как "Citigroup" и "UBS", уже скорректировали свои прогнозы на 2025 год, ожидая, что цены на золото вырастут еще сильнее, чем предполагалось ранее. Причиной такого оптимизма стало ужесточение экономической политики администрации Дональда Трампа и усиление неопределенности в мировой экономике. Аналитики "Citigroup" прогнозируют, что в ближайшие три месяца цена на золото поднимется до 3000 долларов за унцию, тогда как их предыдущая оценка в 2800 долларов была преодолена всего неделю назад. Среднегодовой прогноз также пересмотрен в сторону повышения и теперь составляет 2900 долларов за унцию. В "UBS" согласны с этим прогнозом и ожидают, что цена останется на высоком уровне на протяжении всего 2025 года.

Один из главных драйверов этого роста – активные закупки золота центральными банками, особенно в странах с развивающейся экономикой. Они продолжают увеличивать свои запасы, стремясь снизить зависимость от доллара США и укрепить собственные валюты. По мнению "Citigroup", укрепление доллара лишь усиливает эту тенденцию, подталкивая центральные банки к дальнейшему накоплению золота. Дополнительным фактором неопределенности остается возможность введения 10%-го тарифа на золото, вероятность которого оценивается в 20%. Пока неясно, коснутся ли эти тарифы золота, но уже сейчас инвесторы активно увеличивают вложения в драгоценные металлы, чтобы защитить себя от возможных последствий изменения торговых правил. В случае, если власти США не дадут четкого ответа о возможном исключении золота из списка облагаемых пошлинами товаров, можно ожидать резкого скачка цен на американском рынке.

Важным событием для мирового рынка золота стало решение Китая расширить возможности для инвестирования в этот металл. Национальный финансовый регулятор страны запустил пилотную программу, разрешив страховым компаниям, таким как "China Life Insurance" и "New China Life Insurance", вкладывать часть своих активов в золото. Это может значительно увеличить институциональный спрос на драгметалл, особенно если китайские инвесторы увидят в этом возможность для долгосрочного хранения капитала. Пока что объем вложений ограничен 1% от совокупных активов страховых компаний, но даже такие относительно небольшие суммы способны оказать поддержку рынку. В рамках программы разрешены инвестиции в физическое золото, срочные контракты и операции на Шанхайской золотой бирже. Многие аналитики полагают, что если экономическая ситуация в Китае останется нестабильной, спрос на золото среди местных инвесторов будет только расти, что создаст дополнительную поддержку для его цены.

На фоне роста экономических рисков наблюдается и стремительный рост спроса на физическое золото. В Великобритании и США фиксируется дефицит золотых слитков и монет, что приводит к росту премий на них. По данным участников рынка, американские инвесторы на 284% увеличили покупки британских золотых и серебряных монет, опасаясь, что новые торговые пошлины могут сделать их значительно дороже. Глава "The Pure Gold Company" Джош Сол отмечает, что такого ажиотажа он не видел с начала пандемии COVID-19: инвесторы спешат приобрести золото, пока оно еще доступно, опасаясь дальнейшего ухудшения торговых отношений и нового витка инфляции.

Дополнительный фактор, который влияет на ситуацию, – это опасения по поводу ответных мер со стороны Китая, Канады и Мексики. Если торговая война США с другими странами будет развиваться дальше, это неизбежно приведет к росту цен на ключевые товары – от продовольствия до энергоресурсов. В свою очередь, это может усилить инфляцию и даже заставить центральные банки пересмотреть планы по снижению процентных ставок. На этом фоне все больше инвесторов предпочитают золото как средство защиты капитала: исторически в такие периоды драгоценные металлы показывают лучшую доходность, чем фондовый рынок.

Помимо торговых войн, на стоимость золота влияет и общий тренд на снижение процентных ставок в мире. Чем мягче денежно-кредитная политика ведущих стран, тем привлекательнее становится золото для долгосрочных вложений. В начале февраля его цена достигла нового исторического максимума – 2882 долларов за унцию, а с начала 2024 года рост составил 26%, что позволило золоту опередить по доходности индекс S&P 500. Если взглянуть на долгосрочную динамику, с 2000 года стоимость золота выросла почти на 800%, что делает его одним из самых эффективных активов для сохранения капитала.

Еще один фактор, который поддерживает спрос, – это налоговые льготы, доступные для инвесторов в золото. В Великобритании покупка инвестиционных монет может освобождаться от налога на прирост капитала, что делает их особенно привлекательными для тех, кто уже использовал лимиты по налоговым вычетам. Это лишь усиливает интерес к золоту не только как к защитному активу, но и как к инструменту, позволяющему повысить налоговую эффективность портфеля.

Ситуация на рынке золота складывается уникальная: растущий спрос встречается с ограниченным предложением, что неизбежно приводит к росту цен. Аналитики "Goldman Sachs" прогнозируют, что этот бычий тренд продолжится в течение всего 2025 года, а золото останется ключевым инструментом защиты капитала в условиях нестабильности. Пока торговые войны, инфляция и экономическая неопределенность только усиливаются, золото продолжает выполнять свою главную функцию – сохранять и приумножать капитал инвесторов.