Объем инвестиций в золото может вырасти

Европейский центральный банк (далее - ЕЦБ) готов допустить превышение целевого уровня инфляции. Европейский Союз (далее – ЕС) адаптирует подход, который был принят ФРС США. Однако ЕЦБ пошел еще дальше. Руководители банка договорились поднять целевой показатель инфляции до 2%. Предыдущий целевой показатель находился на уровне чуть ниже, но приближающемся к 2%, но некоторые из руководителей ЕЦБ считали такой показатель слишком расплывчатым. В начале июля впервые почти за 20 лет ЕЦБ провел специальное заседание с целью пересмотра своей стратегии.

Обновленная стратегия позволит ЕЦБ проводить в течение длительного времени ультрамягкую денежно-кредитную политику, направленную на восстановление экономики региона после коронакризиса. ЕЦБ уже давно пытается добиться увеличения целевого уровня инфляции, поскольку низкий показатель, по мнению представителей банка, ограничивает экономический потенциал еврозоны. Как ожидается, руководство ЕЦБ приступит к обсуждению вопроса о постепенном сворачивании стимулов, в том числе экстренной программы выкупа активов объемом 1,85 трлн евро.

Отметим, что еще в июне Кристин Лагард, глава ЕЦБ, заявляла о симметричном подходе к инфляции, который предполагает готовность банка незамедлительно принимать меры в ответ на слишком низкие или высокие показатели уровня инфляции. Изменение стратегии ЕЦБ по регулированию уровня инфляции привело в замешательство наблюдателей и участников финансового рынка.

Что это означает для европейских инвесторов, которые уже несколько месяцев наблюдают за спорами внутри ЕЦБ по поводу направления денежно-кредитной политики? Это свидетельствует о том, что банк и дальше будет покупать активы и проводить мягкую денежно-кредитную политику для достижения устойчивого уровня экономического роста.

Реализация новой стратегии ЕЦБ создаст благоприятные условия для роста курса золота по трем причинам:

1. Установление низких процентных ставок снизит альтернативные издержки владения желтым металлом.

2. Увеличение уровня инфляции уменьшит доходность рискованных активов.

3. Высокий уровень инфляции представляет потенциальную угрозу, которую инвесторы попытаются хеджировать в целях защиты капитала.

Исходя из таких условий, необходимо ожидать увеличение инвестиций в золото среди европейских инвесторов и рост его котировок.