Заказать звонок

Спасибо за заявку,
в ближайшее время с Вами свяжутся!
Au
1,741.01 EUR
Ag
20.63 EUR
Pt
940.66 EUR
Au
1,741.01 EUR
Ag
20.63 EUR
Pt
940.66 EUR

В чем причина ралли цен на золото и серебро в мае? – Пертский монетный двор

В мае цены на золото и серебро значительно выросли, чему поспособствовало несколько факторов, а именно, падение индекса доллара США, снижение доходности облигаций и обвал стоимости криптовалют. Драгметаллы остаются выгодными объектами вложений, несмотря на потери в начале года. Ряд благоприятных условий на рынке поспособствуют увеличению спроса на драгметаллы во второй половине 2021 года.

Котировки золота и серебра в мае выросли в долларовом выражении на 7,5% и 6,8% соответственно. По отношению к мартовским минимумам 2020 года два драгметалла подорожали на 12,4% (золото) и 15,1% (серебро), то есть, они повышаются в цене уже год.

Цены на золото и серебро достигли 2459 или 35,77 австралийских долларов за тройскую унцию соответственно. За май желтый металл подорожал на 8,2%, а серый - на 7,5%. Валютный курс австралийского доллара к американскому немного упал в мае, завершив месяц на уровне 0,7725.

Росту цен на золото поспособствовало множество факторов, в том числе ослабление доллара США, который упал на 1,4%, а также снижение доходности 10-летних казначейских облигаций США до 1,58%.

Обвал стоимости биткойна на 50% с пикового показателя в 60 тыс. долларов в начале этого года также повлиял на увеличение котировок золота. Крах популярной криптовалюты показал, что «цифровое золото» не рассматривается инвесторами как надежный защитный актив в условиях экономических и геополитических рисков и даже может никогда не стать таковым.

Интересно, что восстановление котировок золота происходит одновременно с замедлением роста уровня инфляции. Цены на сырьевые товары росли практически непрерывно с конца 1-го квартала 2020 года, но снизились во второй половине мая.

В майском отчете ОЭСР спрогнозировала рост мирового ВВП на 5,8% в 2021 году, обосновывая свои расчеты успешным процессом вакцинации населения. Отметим, что мартовский прогноз ОЭСР по этому показателю был менее оптимистичным – рост на уровне 5,6%, а в декабре 2020 года сообщалось о возможном повышении лишь на 4,2%. Некоторые центральные банки развитых стран начинают заявлять о снижении уровня экономических стимулов.

Золото значительно выросло в цене после минимумов 1-ого квартала текущего года, а это свидетельствует непросто о результате инфляции или кризиса, как думают многие инвесторы. Повышение майских котировок желтого металла показывает, что откат котировок, который наблюдался с августа 2020 года по март 2021 года, был просто нормальной коррекцией в контексте повышательного тренда. Рост курса желтого металла в мае привел к возобновлению притока паев в золотые биржевые фонды, а также сохранению спроса на физическое золото и усилению позиций спекулянтов на фьючерсных рынках.

Продажи золота

Розничный спрос на слитки и монеты был устойчивым в странах Запада на протяжении большей части текущего года. Объем реализации физического золота увеличился на 36% в годовом исчислении в первом квартале 2021 года. За данный период особенно высоким был объем продаж монет и слитков на Пертском монетном дворе. Эта тенденция продолжилась в апреле и мае.

В Китае спрос был довольно высоким в течение большей части апреля даже несмотря на снижение наценки относительно мировых котировок. В Индии переживает одну из крупнейших катастроф в области здравоохранения за последние десятилетия в связи с высоким уровнем распространения коронавируса, что отражается на состоянии отечественного рынка золота. В других странах Азии резкое ралли цен на золото в мае привело к уменьшению уровня спроса, что разительно отличается от высокого уровня продаж в конце первого квартала и в апреле, когда цены достигли годовых минимумов.

На рынке спекулятивных торговых операций с золотом наблюдается следующая картина: с 27 апреля по 25 мая количество длинных фьючерсных позиций увеличилось с 117,1 тыс. до 143,9 тыс. контрактов, в то время как показатель по коротким позициям снизился с 66, 5 тыс. до 36,6 тыс. контрактов.

Это хорошие новости для рынка золота. После значительного ралли за последние недели мая, курс будет находиться около 1900 долларов.

Инфляция: всерьез и надолго?

Несмотря на стабилизацию инфляционных ожиданий в конце мая, официальная статистика показывает, что за последние 12-15 месяцев резко повысилась стоимость на основные продукты питания. В США цены выросли на 4,2% в годовом исчислении. Одним из основных факторов резкого увеличения общего уровня инфляции был рост цен на энергоносители более чем на 25% за год. Уровень базовой инфляции (исключает волатильные статьи затрат, такие как продукты питания и энергоносители) вырос меньше всего – до 3%.

Существуют две точки зрения относительно того, насколько серьезной проблемой для рынков является рост потребительских цен. Одни считают, что инфляция носит временный характер и в течение года ее показатель вернется к 2%, что прогнозируют в центральных банках. В данном случае рост инфляции за последние 12 месяцев объясняется эффектом низкой базы. Текущее увеличение на 3-4% оказывается ниже ожидаемого по причине инфляционного давления в условиях пика пандемии. Разрыв цепочек поставок из-за пандемии – фактор, который влияет на рост инфляции в краткосрочной перспективе, поэтому со временем он нормализуется.

Согласно альтернативной точке зрения, недавнее увеличение цен на потребительские товары – начало многолетнего периода повышенного уровня инфляции. По их мнению, фискальные стимулы на данный момент спровоцируют значительный рост уровня инфляции. Центральные банки считают инфляцию временным явлением, но при этом реализуют денежно-кредитные стимулы, которые будут в силе долгое время. Эту политику эксперты называют недальновидной. Центральные банки теперь не только занимаются эмиссией денег, но и покупают различные виды активов, а также финансируют коммерческие банки, что может разбалансировать рынки.

По мнению некоторых аналитиков, центральные банки в целом допускают, что в течение 2-3 лет уровень инфляции будет выше среднего. Руководители банков уверены, что после повышательного тренда инфляции, ФРС начнет ее контролировать, чтобы довести до целевого показателя конца 2020 года.

Если инфляционное давление продолжит расти, то у золота будет положительная реальная доходность. Например, средняя номинальная и реальная доходность золота в годовом выражении может достигать 15,1% и 8,2% соответственно, если уровень инфляции превышает 3%. При уровне инфляции ниже 3% - номинальная и реальная доходность составляет 5,6% и 3,6% соответственно.

Однако это не значит, что изменения уровня инфляции будут коррелировать с инвестиционной привлекательностью золота. Желтый металл всегда играет важную роль в портфеле, независимо от динамики роста потребительских цен.

Риск «финансовых пузырей» продолжает расти

Золото – защитный актив, потому что его котировки растут при увеличении уровня инфляции, падении реальных процентных ставок или уменьшении стоимости рисковых активов, таких как акции.

Рост фондовых индексов объясняется уменьшением реальных процентных ставок до низких и отрицательных значений в сочетании с высоким уровнем фискального и денежно-кредитного стимулирования. Это создает серьезные риски для традиционных классов активов. Самые разные показатели свидетельствуют о неутешительной тенденции доходности рискованных активов: от коэффициентов, выражающих отношение цены или рыночной стоимости акции к годовой прибыли, до мультипликатора, показывающего отношения цены к количеству продаж. Индексы фондовых рынков уже достигли исторического максимума или находятся около него, что предвещает наступление периода гораздо более низкой доходности вплоть до 2030 года, наряду со значительными коррекциями и волатильностью.

Джереми Грэнтэм, британский инвестор и основатель компании «Grantham, Mayo, Van Otterloo & Co» (США), уверен, что на фондовых рынках сформировался «пузырь», который может лопнуть в любой момент, причинив серьезные финансовые потери тем, кто к этому не подготовлен. По мнению эксперта, на данный момент более привлекательными инвестициями являются инструменты хеджирования инфляции, в том числе товарные. Конечно, никто не гарантирует, что в ближайшее время произойдет резкая коррекция на рынке акций, но она, так или иначе, не за горами.

Ваш браузер устарел рекомендуем обновить его до последней версии
или использовать другой более современный.
Информация о защите данных
Нажав на кнопку "Принять", вы в любое время даете отзывное согласие на использование файлов cookie KALITA.GOLD, третьих сторон и аналогичных методов для оптимизации веб-сайта и его корректной работы, а также для показа рекламы, основанной на интересах. Также другие методы, используемые для удобных настроек веб-сайта, создания анонимной статистики, связывания информации об использовании вами этого веб-сайта и наших онлайн-объявлений с данными операций заказа и других контактов с клиентами или для отображения персонализированного маркетингового контента на этом веб-сайте и в других местах. Нажмите «Политика конфиденциальности», чтобы узнать больше о том, как мы используем ваши данные, кто наши партнеры, на что вы даете нам свое согласие, а также о своем праве на отзыв в любое время. Нажав „Принять", вы соглашаетесь на использование этих технологий и упомянутых целей обработки. Вы можете отклонить свое согласие здесь или отозвать его в любое время в политике конфиденциальности.