Стоит ли покупать серебро?

Рост инфляции вынудил центральные банки по всему миру ужесточать денежно-кредитную политику. Это не предвещает ничего хорошего для таких классов активов, как акции и облигации. Например, индекс «S&P 500» снизился на 19% с начала года, а номинальная доходность 10-летних «казначеек» США колеблется около 3%.

С начала года золото понизилось в цене на 5% по причине роста процентных ставок. Впрочем, макроэкономическая и геополитическая нестабильность поддерживает котировки золота на достаточно высоком уровне.

Инвесторы ожидали аналогичных результатов от серебра, которое считается более дешевой альтернативой золоту. Однако на международном рынке цены на серый металл снизились на 17% с начала года. Серьезное отставание курса серебра от золота отражает влияние промышленного спроса на котировки серого металла. Высокая вероятность снижения темпов экономического роста уменьшило промышленный спрос на медь и серебро. С января 2000 года абсолютная доходность серебра составила 268%, а золота — 521%. Интересно, что у меди, одного из главных промышленных металлов, показатель составил 311%. Доходность серебра была ближе к доходности меди, что подчеркивает функционирование этого драгметалла в качестве промышленного сырья. В то же время отставание серебра от золота и меди делает его не очень интересным для инвесторов. Однако улучшение экономики в будущем приведет к невиданному росту спроса на серебро, поскольку этот драгметалл важен для отраслей «зеленой экономики». Следовательно, котировки серебра также вырастут.