Заказать звонок

Спасибо за заявку,
в ближайшее время с Вами свяжутся!
Au
1,732.81 EUR
Ag
20.80 EUR
Pt
891.16 EUR
Au
1,732.81 EUR
Ag
20.80 EUR
Pt
891.16 EUR

Базель III и рынок золота

До сих пор ведутся дискуссии относительно того, как отразится на рынке золота вступление в силу третьего Базельского соглашения (далее - «Базель III»). Помимо изменения требований к банковскому капиталу, «Базель III» содержит два совершенно новых условия к ликвидности банковских активов: коэффициент чистого стабильного финансирования и коэффициент покрытия ликвидности. В соответствии с новыми правилами, для нераспределенного золота необходимо обязательное стабильное финансирование в размере 85%, что увеличит стоимость хранения золота на балансе банков.

Всемирный золотой совет и Лондонская ассоциация участников рынка драгметаллов направили совместное обращение в Управление пруденциального регулирования (Соединенное Королевство), в котором обосновали необходимость отмены обязательного стабильного финансирования нераспределенного золота на уровне 85%. В документе указаны негативные последствия для банковских активов вступления в силу этой нормы, а именно:

1. Расходы на привлечение депозитов в форме нераспределенного золота увеличатся по сравнению со стоимостью услуг по хранению распределенного золота. Нераспределенное золото – важный источник ликвидности для эффективного функционирования клиринговой и расчетной систем.

2. Лишь несколько крупных банков смогут использовать существующую клиринго-расчетную систему в новых условиях. Для большинства финансовых учреждений это будет экономически невыгодным из-за больших затрат.

3. Затраты на финансирование нераспределенного золота будут переложены на небанковских участников рынка желтого металла - золотодобытчиков, переработчиков и производителей.

4. Операции центральных банков будут существенно ограничены.

Эволюция Базельских соглашений

Чтобы понять, откуда возникла необходимость обязательного стабильного финансирования нераспределенного золота в размере 85%, покажем историю Базельских соглашений. По мере их развития эволюционировало отношение к золоту со стороны регулирующих органов. В конце 1980-х гг. Базельский комитет по банковскому надзору представил первую версию соглашения - «Базель I». Она была разработана в 1988 году на фоне крупных потерь и банкротств финансовых посредников в 1970-1980-х гг. В документе устанавливались минимальные требования к собственному капиталу для банков. Ключевая идея «Базеля I» – ограничение кредитного риска и возможных потерь банков посредством системы контроля того, чтобы у банков был достаточный объем капитала.

Второе соглашение, «Базель IІ», было принято в 2004 году: была установлена норма относительно необходимости владения дополнительным капиталом для снижения рисков с целью реализации банками торговых, инвестиционных или финансовых инициатив. Основная идея «Базеля II» — повышение стабильности и качества управления рисками в банковском секторе за счет соблюдения финансовыми учреждениями требований к минимальной величине капитала и поддержания рыночной дисциплины. Банковские активы, размещенные в 2004 году, были разделены на три группы в зависимости от предполагаемого уровня риска. Активы первого уровня были признаны наименее рискованными. Власти должны были относить золото к первой или третьей группе риска. Золотые слитки в собственных хранилищах или используемые в качестве инвестиционных обязательств, рассматривались как активы с нулевой степенью риска. Согласно Базелю II, на активы третьей группы устанавливался ограничивающий коэффициент. Банковские активы третьей группы в сумме не должны были более чем в 2,5 раза превышать размер активов первой группы.

Во время финансового кризиса 2007–2008 гг. несколько банков, включая британский «Northern Rock» и американские «Bear Stearns» и «Lehman Brothers», пострадали от кризиса ликвидности из-за чрезмерной зависимости от межбанковского кредитования. Поэтому страны Большой двадцатки приступили к пересмотру банковского регулирования, создав «Базель III».

В «Базеле III» исключены «активы 3-го уровня риска» и установлены новые коэффициенты ликвидности для банков, в частности, коэффициент чистого стабильного финансирования. В соответствии с новыми правилами для золота на балансе банка, будет применяться новый коэффициент покрытия ликвидности в размере 85%.

Новые коэффициенты в соответствии с Базелем ІІІ

Коэффициент чистого стабильного финансирования предназначен для расчета доли доступного стабильного финансирования через обязательства по сравнению с обязательным стабильным финансированием для активов. Для расчета коэффициента чистого стабильного финансирования сумма доступного стабильного финансирования делится на сумму обязательного стабильного финансирования.

Еще одним нововведением стал коэффициент покрытия ликвидности. Этот показатель говорит о краткосрочной устойчивости профиля риска ликвидности банка и наличии достаточного количества высококачественных ликвидных активов или минимального буфера месячной ликвидности в случае наступления кризиса.

Коэффициент чистого стабильного финансирования имеет временной горизонт в один год и предполагает, что банки должны поддерживать стабильный профиль фондирования в зависимости от состава их активов и внебалансовой деятельности. Согласно новым правилам, золото не относится к высоколиквидным активам из-за отсутствия торговых данных по драгметаллу во время разработки третьей версии соглашения. Однако эксперты уверены, что золото следует отнести именно к этой группе активов.

Ликвидность золота

Анализ лондонского внебиржевого рынка и результаты последних академических исследований по рыночной ликвидности золота показывают, что атрибуты и поведение драгметалла соответствуют характеристикам таких высококачественных ликвидных активов, как долгосрочные казначейские облигации США. Показатели желтого металла во время пандемии еще раз продемонстрировали, что драгметалл более ликвиден, чем многие другие основные классы активов.

Распределенное и нераспределенное золото

Продолжаются споры о влиянии коэффициента чистого стабильного финансирования на рынки распределенного и нераспределенного желтого металла. Некоторые комментаторы отметили, что распределенное золото может относиться к активам 1-ой группы с нулевым коэффициентом риска. Однако это не новость. Золото, находящееся в собственных хранилищах или на распределенной основе, всегда было активом 1-го уровня риска в соответствии с Базельскими соглашениями. Дело в том, что такое золото не обладает кредитным риском, не является ни активом, ни обязательством банка-хранителя слитков и, следовательно, не считается частью его баланса.

Таким образом, Базель III не меняет кардинальным образом подход к распределенному золоту, но увеличивает затраты на хранение нераспределенного драгметалла. Нераспределенное золото никуда не исчезнет, но затраты на его владение вырастут. Нераспределенное золото – важный источник рыночной ликвидности. От него зависит режим клиринга и расчетов. Без нераспределенного рынка золота будет очень сложно финансировать деятельность производителей и переработчиков драгметалла, ювелиров и производителей.

Перспективы золота

В указанном обращении Всемирного золотого совета и Лондонской ассоциации участников рынка драгметаллов был предложен ряд решений, включая исключение режима клиринга и расчетов из коэффициента чистого стабильного финансирования. Для этого есть прецедент. Например, швейцарские регулирующие органы освободили активы из драгметаллов, полученные в результате ссуд, от коэффициента чистого стабильного финансирования.

Желтый металл используется в качестве денег во многих сделках по его заимствованию и кредитованию, а проценты выражаются и выплачиваются в унциях золота. Совпадение сроков погашения кредитов приводит к симметрии между доступным стабильным финансированием и обязательным стабильным финансированием. Признание использования золота в качестве денег в таких транзакциях снизило бы негативное влияние необходимости обязательного стабильного финансирования на уровне 85%.

В обращении также указано, что решение не считать золото высоколиквидным активом, принятое в 2013 году Европейским банковским управлением, должно быть пересмотрено в связи с обновленными данными по торговым операциям с драгметаллом. Признание золота в качестве высоколиквидного актива обеспечило бы большую симметрию между показателями доступного стабильного финансирования и обязательного стабильного финансирования, уменьшив негативное влияние коэффициента чистого стабильного финансирования.

Золото – защитный актив с нулевой степенью кредитного риска, способный смягчить последствия любых экономических кризисов. Эти означает, что он может функционировать как инструмент стабилизации финансовой системы. Любые препятствия для его хранения в банках могут увеличить уязвимость финансовой системы во время кризисов ликвидности.

Ваш браузер устарел рекомендуем обновить его до последней версии
или использовать другой более современный.
Информация о защите данных
Нажав на кнопку "Принять", вы в любое время даете отзывное согласие на использование файлов cookie KALITA.GOLD, третьих сторон и аналогичных методов для оптимизации веб-сайта и его корректной работы, а также для показа рекламы, основанной на интересах. Также другие методы, используемые для удобных настроек веб-сайта, создания анонимной статистики, связывания информации об использовании вами этого веб-сайта и наших онлайн-объявлений с данными операций заказа и других контактов с клиентами или для отображения персонализированного маркетингового контента на этом веб-сайте и в других местах. Нажмите «Политика конфиденциальности», чтобы узнать больше о том, как мы используем ваши данные, кто наши партнеры, на что вы даете нам свое согласие, а также о своем праве на отзыв в любое время. Нажав „Принять", вы соглашаетесь на использование этих технологий и упомянутых целей обработки. Вы можете отклонить свое согласие здесь или отозвать его в любое время в политике конфиденциальности.