Желтый металл только в начале повышательного тренда

В настоящее время на рынке золота царит напряженная ситуация. Драгметалл торгуется около 1800 долларов за унцию, но трудно предсказать, куда курс пойдет дальше. Одни эксперты уверены, что курс желтого металла понизится на фоне привлекательных для инвестирования фондовых активов и биткойна. Другие прогнозируют рост котировок золота, ссылаясь на замедление темпов экономического роста в ведущих державах и увеличение уровня инфляции.

Рик Рул, ведущий эксперт рынка природных ресурсов и драгметаллов, директор компании «Sprott U.S.» (США), считает, что рынок золота находится в начале повышательного тренда. Как правило, повышательный тренд развивается в течение продолжительного времени, проходя стадии возникновения, роста и затухания. Например, в прошлом столетии рост котировок золота начался в 1971 году, а закончился спустя 11 лет – в 1981 году. XXI век ознаменовался 11-летним периодом бурного ралли в 2000-2011 гг. Если рассматривать новейший период истории рынка золота, то можно увидеть, что прошло всего 4 года с момента начала повышательного тренда курса драгметалла. Поэтому нельзя говорить, что цена золота уже прошла пиковую точку. По всей вероятности повышательный тренд только в начале своего подъема и ему предстоит долгий, 11-летний путь развития, как это было в прошлом (если не больше, учитывая нестандартную ситуацию в современной экономике). Драгметалл еще не преодолел и половины своего пути роста.

Курс золота вырос за последние годы почти в 2 раза – с 1000 до 1800 долларов. Для сравнения, цена на желтый металл во время повышательного тренда в 70-80-х гг. выросла в 24 раза – с 35 до 850 долларов. Во время второго повышательного тренда, в 2000-х гг., его цена увеличилась всего в 6 раз – с 256 до 1900 долларов. В контексте рынка желтого металла необходимо учитывать продолжительность и масштабность повышательного тренда.

По мнению эксперта, когда вкладчики обеспокоены покупательной способностью своих сбережений в традиционных активах, в том числе, в валютах, то котировки золота растут. Если население не доверяет банковским вкладам и казначейским облигациям, то их выбор падает на драгметалл. Что сей творится на рынке «казначеек»? Нужно отметить, что сейчас много желающих инвестировать деньги в ценные бумаги. Американское правительство предлагает 10-летние казначейские облигации с доходностью в размере 1,25% в год, тогда как доллар теряет свою ценность со скоростью 2-5% в год. Капитал вкладчика в облигации уменьшится на 4% в год за 10 лет с учетом сложного процента. Через 10 лет инвестор получит около трети того капитала, который был вложен в облигации. Вскоре всем инвесторам станет понятно, что «казначейки» - не самый лучший объект инвестирования.

С рисками инфляции также столкнутся держатели депозитных счетов в банках. Согласно масштабному плану Налоговой службы США, по банковским счетам будут отслеживаться переводы средств на сумму более 600 долларов. Цель плана — определить состоятельных лиц, уклоняющихся от налогов. Намерения у Налоговой службы благие, однако, слежка также может привести к нарушению прав многих американцев, которые не совершали налоговых махинаций. Президент Джо Байден возвестил о начале «Великой перезагрузки» банковской системы. Он назначил Сауле Омарову на должность главы Управления контролера денежного обращения, чтобы «покончить со старой банковской системой». Сауле Тариховна Омарова – американская ученая, профессор банковского права Корнеллского университета. Она выступает за социализированную банковскую систему, при которой вклады частных банков попадают под прямой контроль центрального банка в определенных условиях. Новый банковский режим получил название «FedAccounts». Счета, вероятно, будут деноминированы в «FedCoin» — цифровой валюте центрального банка, чтобы обеспечить более эффективное отслеживание финансовых транзакций граждан и контроль над ними. События в банковском секторе США говорят об опасности наступления финансового кризиса и возможного выведения приличной суммы денег с банковских счетов достаточно большого количества вкладчиков. Эти деньги американцам лучше бы перенаправить в физические активы – драгметаллы, которые являются лучшей формой страхования рисков. Золото в физической форме – материальное воплощение денег, защищающих от грядущего обвала фиатных валют.

Что поспособствует росту курса золота?

Политика количественного смягчения со стороны ФРС и других ведущих ЦБ заставит задуматься инвесторов о золоте. Государство осуществляет эмиссию денежных знаков в беспрецедентных масштабах. Бюджет заполняется «неэффективными» деньгами, если рассматривать их с точки зрения покупательной способности. В протоколах последнего заседания ФРС указано, что сокращение ежемесячных покупок облигаций (объем которых составлял 120 млрд долларов) может начаться уже в ноябре. По всей видимости, так и произойдет, поскольку ФРС пытается сохранить доверие со стороны населения к своей стратегии относительно инфляции.

Объемы госдолга и бюджетного дефицита в США внушают серьезные опасения. На федеральном уровне власти задолжали 29 трлн долларов. По сведениям Счетной палаты США, чистая приведенная стоимость всей системы социального страхования превышает 120 трлн долларов. Это очень много! Данный долг обслуживается с помощью национального дохода, который рассчитывается следующим образом: сумма налогов и сборов за минусом расходов. В свою очередь, национальный доход выходит с недостачей на сумму 4 трлн долларов в год. Такой разрыв в бюджетном финансировании крайне трудно сократить.

Совокупная стоимость всех драгметаллов и связанных с ними активов в США равна лишь 0,5% совокупных сберегательных и инвестиционных активов. Доля золота и серебра за последние 30 лет выросла от 1,5% до 2%. В настоящее время есть все основания говорить о начале повышательного тренда на рынке золота. Этому будет способствовать инфляция, политика количественного смягчения, высокий объем задолженности, отрицательные процентные ставки и падение индекса доллара.

Драгметалл – актив, который защищает сбережения от инфляции. Министерство труда США сообщило, что в сентябре текущего года уровень инфляции вырос до 13-летнего максимума - 5,4%. Месяцем ранее этот показатель был равен 5,3%. Это самый резкий месячный прирост в истории. Инфляция оптовых цен увеличилась на 8,6% по сравнению с прошлым годом. Это обстоятельство может привести к снижению объема корпоративных доходов и, как следствие, нанесет ущерб котировкам акций. При таком сценарии золото станет более привлекательным активом для инвесторов. С наступлением зимы экономическое положение американцев, по всей видимости, ухудшится. Управление энергетической информации (США) прогнозирует, что счета за отопление американских домохозяйств возрастут на 50% по сравнению с прошлым годом. Цены на энергоносители неуклонно увеличиваются в течение последних нескольких месяцев. По оценке Международного энергетического агентства, мировой энергетический кризис повысит спрос на нефть в объеме полмиллиона баррелей в день, а также ускорит рост уровня инфляции и замедлит восстановление экономики от последствий пандемии. Если стоимость на энергоносители продолжит повышаться, то инфляционное давление усилится, что приведет к сокращению деловой активности и замедлению темпов восстановления экономики.

Как известно, курс желтого металла выражается в американской валюте. Следовательно, более слабый доллар играет на руку драгметаллу. Сворачивание программы количественного смягчения со стороны ФРС может привести к повышению доходности облигаций в ближайшие месяцы и укрепить доллар. Однако центральный банк США вряд ли повысит процентные ставки в среднесрочной перспективе. Отрицательные процентные ставки – это еще одно обстоятельство, которое навевает нехорошие мысли о будущем американской валюты. В таких условиях банки выдают беспроцентные кредиты. Кроме того, финансовые учреждения теперь платят клиентам за то, что они взяли кредит. В случае если значительного прироста курса доллара не будет, то желтый металл станет востребованным активом. Если ФРС все-таки увеличит процентные ставки до положительного уровня, то курс золота пострадает. Однако это вряд ли произойдет.

Индия поддерживает золото

Сезон свадеб и праздников в Индии – одна из главных причин роста цен на желтый металл. Страна является лидером по потреблению золота. В 2020 году праздники в Индии не проводились из-за пандемии. Поэтому в прошлом году объем покупок золота сильно уменьшился. Индийцы теперь наверстывают упущенные возможности: пышно отмечают знаменательные даты и покупают украшения из драгметалла. Сейчас в стране успешно проходит кампания по вакцинации населения, а значит, пандемия находится под относительным контролем.

В целом, курс драгметалла страдает от ралли фондового рынка и американской валюты. Это сильные конкуренты золота все еще обладают привлекательностью для инвесторов. Однако исходя из геоэкономической ситуации, все может круто поменяться в среднесрочной перспективе, вплоть до взрыва «финансовых пузырей».